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      工作研究

      干貨|新租賃準則折現率確定的考慮因素!

       

      來源:中國注冊會計師俱樂部

       

      2018年12月14日,財政部發布了《關于修訂印發〈企業會計準則第21號——租賃〉的通知》(財會〔2018〕35號),并在2021年1月1日起執行新租賃準則。新租賃準則下,承租人確認的使用權資產和租賃負債系以租賃付款額的現值為基礎進行初始計量。其中,租賃付款額的現值系以租賃期間租賃付款額按一定的折現率計算得出。折現率的確定會影響使用權資產及租賃負債的計量,進而影響租賃期間的使用權資產折舊及利息費用。雖然折現率不會影響整個租賃期間計入損益科目的總金額,但會影響到租賃折舊及利息費用在整個租賃期間的分布,更高的折現率會導致租賃期間前期更高的計入損益的費用,所以折現率需要慎重考慮。
       
      對租賃負債進行初始計量時,準則要求承租人優先采用租賃內含利率作為折現率,只有在無法確定租賃內含利率時,才應當采用承租人增量借款利率作為折現率。租賃內含利率是指使出租人的租賃收款額的現值與未擔保余值的現值之和等于租賃資產公允價值與出租人的初始直接費用之和的利率;增量借款利率是指承租人在類似經濟環境下,為獲取與使用權資產價值接近的資產,在類似期間以類似抵押條件借入資金需支付的利率。
       
      租賃內含利率與增量借款利率所代表含義不同,租賃內含利率,是站在出租人的角度的利率,可以理解為出租人出租該項資產的內含報酬率,由于新準則認為租賃業務含有融資成分。因此對于租賃雙方,租賃合同可以類比融資合同,在此前提下,出租人作為資產出租方,會要求一定的回報率,該回報率實際上就是租賃內含利率。同時,對于承租人來說,需要承擔一定的資本成本,該資本成本理論上等于出租人的回報率,即租賃內含利率。租賃內含利率實際反映了該租賃合同的實際利率,故承租人應優先使用使用租賃內含利率作為折現率來計算租賃付款額。
       
      但實務中,大多數承租人使用的都是增量借款利率。主要原因系租賃內含利率是出租人的內含報酬率,反應出租人資金回報率,通常會受出租人未擔保余值和出租人的初始直接費用等影響,對于大多數租賃,承租人無法獲取上述相關數據。所以,準則允許承租人采用增量借款利率作為次選折現率。
       
      實際上,較多企業在處理租賃折現率的時候,選擇的折現率既不是租賃內含利率,也不是增量借款利率,而是使用本公司現有的平均借款利率。公司現有的借款利率并不能反應增量借款的資本成本,直接使用本公司的平均借款利率是不太準確的。在考慮承租人的增量借款利率時,還應把其他與增量借款利率相關的考因素納入考慮。
       
      承租人增量借款利率,是指承租人在類似經濟環境下為獲得與使用權資產價值接近的資產,在類似期間以類似抵押條件借入資金須支付的利率。從該定義中可得知,增量借款利率主要與下列事項相關:
      ( 1 )增量借款的期間;
      ( 2 )增量借款額;
      ( 3 )租賃資產的性質;
      ( 4 )承租人自身的信用等級;

       

      ( 1 )增量借款的期間

      假定其他因素相同的情況下,借款的期限越長,利率越高。在確定增量借款期間時,實務中存在將租賃期作為增量借款期限的誤區。例如,一項租賃的租賃期為5年,而承租人直接采用可觀察到的本公司5年期借款的利率來確定增量借款利率。但在租賃期內,租金通常是分期支付的,通過租賃方式獲得的融資是通過租金支付分期償還本金的,而通常的銀行借款是每年付息、到期還本,甚至到期一次還本付息的方式。由于租賃的融資償還的資金流分布與通常的借款存在較大差異,因此不能以租賃期直接作為增量借款的期限。
       
      例如:承租人A公司與出租人B公司簽訂了一份房屋租賃合同,租賃期為5年。于每年年末支付固定租金10萬元。假定不考慮其他條件。整個租賃合同50萬元的融資期限為加權平均融資期限:
      (10×1+10×2+10×3+10×4+10×5)÷50=3(年),即該租賃合同在不考慮其他因素的情況下,應考慮的增量借款利率采用的借款期間應是3年而非5年。
       

       

      ( 2 )增量借款額

      假定其他因素相同的情況下,借款的期限越長,利率越高。在確定增量借款額時,實務中存在直接將使用權資產價值作為增量借款資金的金額的誤區。但使用權資產的價值一般會大于或等于租賃業務中的融資額。如租賃合同開始時點存在較大金額的預付租金,就會出現使用權資產大于租賃融資額的情形。即考慮增量借款的借款額時,應將租賃開始時預付租金剔除考慮。
       
      雖然借款金額會影響借款利率,但企業的借款利率通常系與企業信用評級掛鉤。企業在其銀行授信額度內,借款金額變動并不一定會影響企業借款利率。若增量借款金額的變動導致企業總借款額超出了企業授信額度,則會影響到企業的增量借款利率。
       
      例如:承租人A公司與出租人B公司簽訂了一份房屋租賃合同,租賃期為5年,于租賃日開始時一次性預付前兩年租金合計20萬,第3-5年末支付固定租金10萬元。在不考慮折現率因素時,A公司通過租賃獲得的使用權資產價值是50萬元.但是,于租賃開始日前預付的20萬元,相當于是用自有資金支付了20萬元,用增量借款額支付30萬元,考慮增量借款利率時對應的借款額應剔除租賃開始日前預付的租金,即應參考的增量借款金額是剔除期初預付租金后的30萬元。
       

       

      ( 3 )租賃資產的性質

      假定其他因素相同的情況下,抵押物價值越高,利率越低。在考慮增量借款利率時,實務中存在直接采用企業無抵押的信用借款利率當作增量借款利率的誤區。在租賃融資合同中,由于承租人未按時支付租金時,出租人可以采取收回租賃資產的方式補償承租人違約給出租人帶來的損失,故其本質是一項有抵押資產的融資行為。在考慮增量借款利率時,應考慮抵押資產的類別、金額,以類似性質抵押物抵押時取得的借款利率作為增量借款利率。比如,如果承租人取得的無擔保借款的利率為5%,則在同等條件下以租賃的增量借款利率應該低于5%。
       
      例如:承租人A公司與出租人B公司簽訂了一份房屋租賃合同,租賃期為5年,于每年年末支付固定租金10萬元,使用的增量借款利率是5%,;承租人A公司另與出租人C公司簽訂了一份機器設備租賃合同,租賃期為5年,于每年年末支付固定租金10萬元。假定A公司簽訂的兩項租賃除了租賃資產不同之外,其余條款均一致。
       
      由于上述兩類租賃資產類別的差異,租賃期內,房屋的價值及租金金額很有可能在租賃期內保持穩定或增長,而機器設備在租賃期內由于技術更新,使用折舊等原因價值可能出現下降。由于租賃資產類比增量借款的抵押物,兩項合同不同的租賃資產性質會導致不同信用風險,因此房屋租賃的增量借款利率應比同樣條款的機器設備租賃的增量借款利率要低,所以,A公司與C公司簽訂的機器設備租賃合同的增量借款利率應大于5%。
       

       

      ( 4 )承租人自身的信用等級

      假定其他因素相同的情況下,承租人的信用等級越高,在獲取增量借款時的利率會越低。實務中存在的集團公司層面對全集團內的租賃未考慮租賃所在的子公司不同信用等級的區別,統一確定增量借款利率的誤區。如果集團內多家子公司均存在的租賃資產,鑒于各子公司的信用等級、財務狀況、償債能力等的差異,可能導致其增量借款成本存在差異。除非,集團子公司的租賃合同中均約定子公司無法償還租金時,由母公司承擔連帶付款義務。在這種安排下,租賃的定價可能更大程度上取決于母公司而非子公司的信用狀況,此時使用集團層面的利率可能是恰當的,否則不能簡單對所有子公司都按照采用母公司統一的增量借款利率。
       
      例如:承租人A上市公司與出租人C公司簽訂了一份房屋租賃合同,租賃期為5年,于每年年末支付固定租金10萬元,使用的增量借款利率是5%,;承租人B小微企業與出租人C公司簽訂了一份房屋租賃合同,租賃期為5年,于每年年末支付固定租金10萬元;假定上述簽訂的兩項租賃除了租賃資產不同之外,其余條款均一致。
       
      在這兩份不同的租賃合同中,A公司與C公司信用等級明顯不同,其對融資借款本息的償債能力亦存在明顯差異,A公司的增量借款利率會低于C公司的增量借款利率。所以,B公司與C公司簽訂的房屋租賃合同的增量借款利率應大于5%。

      總的來說,在確定某項租賃的增量借款利率時,承租人應以可直接觀察到的利率作為起點,比如無風險國債利率,LPR利率或公司本身借款平均利率,確認上述因素是否已經考慮在初始選取的利率內,對未考慮的要素,采用可比公司法或直接向銀行詢價等方法,對可觀測利率進行量化調整,最終得出企業應采用的增量借款利率。

       

      發布人:利安達 發布時間:2023-11-24 閱讀:412
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